新股前瞻丨MBV：马来西亚可印花服装“一哥”，库存满仓产能掣肘

起源：智通财经网马来西亚及新加坡为位于赤道左近的西北亚国度，拥有典范的寒带气象

终年低温高湿，让本地居平易近遍及选择T恤衫、球衣及礼服作为日常穿戴

最近因为文娱运动、任务场合着装及告白需求处于开展势头，可印花服装成为马来西亚和新加坡花费者的偏好衣物

马来西亚及新加坡可印花服装市场不乱增加据弗若斯特沙利文申报，马来西亚可印花服装市场发生的收益由2013年的约3.93亿令吉增至2018年的约5.93亿令吉，复合年增加率为8.6%

可印花服装裁缝市场预期在将来五年持续增加，到2023年达约8.85亿令吉，2019年至2023年的复合年增加率约为5.1%

新加坡可印花服装的收益呈增加趋向

裁缝服装的收益由2013年的约1.13亿新加坡元增至2018年的约1.3亿新加坡元，复合年增加率约为2.8%

定礼服装的收益由2013年的约5320万新加坡元增至2018年的约6400万新加坡元，复合年增加率约为3.8%

估计定礼服装的收益于2023年将达约8040万新加坡元，2019年至2023年的复合年增加率约为2.8%

将来几年，新加坡定礼服装的需求量不会少于1百万件

此外，估计裁缝服装于2023年将达约1.31亿新加坡元，2019年至2023年的复合年增加率约为0.6%

马来西亚第一年夜可印花服装供给商MBV追求上市过来数年，马来西亚和新加坡可印花服装坚持不乱增加，使业内一批企业锋芒毕露

近期再度向港交所递交招股稳健的可印花服装供给商MBVINTL（下称“MBV”），成立于1995年，该公司总部位于马来西亚南部地域新山市，次要于马来西亚及新加坡从事推销、零售、供给及营销可印花服装及礼物产物的营业

经估量，马来西亚及新加坡别离有逾约100名及约50名供给商从事可印花服装的零售及供给营业

就收益而言，市场三年夜从颐魅者于2018年占市场份额总额的约32.4%，MBV以约25.0%的市场份额排名第一

据招股书，MBV的营业形式是向低本钱国度的自力OEM制作商推销裁缝产物，发卖给下流客户，包孕批发市肆、服装商业加工公司及终端花费者等

于往绩记载时期，公司于马来西亚及新加坡约有14600名客户

2015财年至2019财年，MBV别离总收益别离约为1.50亿令吉、1.56亿令吉、1.64亿令吉及1.78亿令吉，于过来四个年度的复合年增加率约为6.0%，而公司拥有人应占时期纯利别离约为1985.5万令吉、2082.6万令吉、2041.9万令吉及1892.3万令吉

近四个财年，MBV的┞符体毛利别离约为4431.8万令吉、4577.4万令吉、5007.8万令吉及5414.5万令吉，同期全体毛利率别离为29.6%、29.3%、30.5%及30.4%

亟需扩大产能及仓储容量据智通财经APP理解，MBV的事迹之所以坚持颠簸

一方面因为公司支出次要来自于马来西亚和新加坡，两个国度可印花服装的需求量坚持不乱增加，但市场容量偏小

另一方面，经由多年开展，MBV的次要产能和仓储设备曾经难以知足营业扩大需求

招股书显示，为贮存少量库存单元产物知足预期客户的即时交付需求，该公司在马来西亚新山市建有两间柔佛仓库（一间贮存可印花服装及另一间贮存礼物产物）；于新山市、吉隆坡及其他Selangor地域各个发卖做事处的仓储空间

于2019财年，仓库均匀实践应用率达约99.5%

此外，位于新山市的柔佛消费设备设定年产能总额约为54万件

于往绩记载时期，该消费设备的实践应用率别离约为91.8%、92.1%、97.5%及98.0%

MBV在招股书中表现，跟着扩展产物组算计划的施行，公司需求树立新的发卖做事处扩展天文掩盖规模及创新现有发卖做事处、增强营销计划及开辟电子商务发卖平台

由此可见，MBV将来仍有扩大方案

但公司同时在招股书中表现，经思索于2019年12月31日的商业及其他敷衍款子合计约2450万令吉，公司的现金程度将调剂为约1210万令吉

这将仅足够领取约两个月的估量每月开支约1220万令吉

该程度能够缺乏以知足公司同时停止无机及无机增加战略所需的严重本钱需求

因而，上市融资或答应以帮忙MBV缓解资金压力，下降融资本钱

但不要忘了，MBV究竟处于服装品类的一个较窄的赛道中，公司将来若未能进一步打破产物和市场的界限，生怕难以取得市场喜爱